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央行加大公开市场操作 旨在指导资金平稳跨季

日期:2020-10-02 浏览:

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为维护季末流动性平稳,近期中国人民银行显著加大了公开市场操作力度。据统计,本月停止9月28日,除9月15日外,央行均开展了逆回购操作。其中,除了通例的7天逆回购操作外,央行自9月18日还开启了14天逆回购,8个工作日延续开展14天逆回购操作,金额累计达6200亿元,操作利率均维持在2.35%水平。

东方金诚首席宏观分析师王青示意,季末及长假时点邻近,资金面颠簸显著加大。这主要是受银行季末审核、节前取现需求增添、利率债刊行节奏转变以及季末财政支出增添等多重因素影响,整体相符季节性纪律。可以看到,近期央行通过“7+14”的逆回购操作搭配,显著加大了公开市场操作力度,旨在指导资金面平稳跨季。

国信期货相关人士以为,假期前银行的流动性需求快速上升,正常的钱币投放难以知足市场需求,从而给市场带来较大压力。上周央行逆回购规模加大,快速缓解了短期钱币需求压力,隔夜Shibor(上海银行间同业拆放利率)快速下行,中远期利率也保持相对稳固态势。

此外,央行也通过增量续作中期借贷便利(MLF)的方式来弥补中长期流动性。9月MLF增量续作6000亿元,净增量为4000亿元,MLF操作规模延续两个月扩大。“MLF操作规模之所以延续两个月扩大,主要原因在于受结构性存款大幅压降影响,银行中长期流动性压力显著扩大。”王青示意。

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在“价”的调控上,央行照样着眼于稳固市场预期。9月15日MLF中标利率为2.95%,与7月份持平。5月份以来,贷款市场报价利率(LPR)已延续5个月保持不动。

中国民生银行首席研究员温彬示意,为维护市场预期稳固,继续对实体经济苏醒历程形成支持,同时提防资金空转套利或过量流动性进入房地产市场等领域,LPR保持不动相符预期。

不外,LPR稳定并不意味实体企业融资成本不再下降。央行钱币政策司司长孙国峰此前示意,LPR和贷款利率不是简朴的对应关系,随着LPR改造推动贷款利率下降的潜力进一步释放,预计后续企业贷款利率还会进一步下行。

数据显示,今年前7个月金融部门已为市场主体减负8700多亿元,其中降低利率减负4700亿元。由于整年金融体系将向实体经济让利1.5万亿元,其中通过降低利率实现的让利幅度要到达9300亿元,这意味着后5个月还要继续通过降低利率减负4600亿元。

“商业银行通过削减甚至作废收费、增添信用贷款从而削减抵押担保环节等方式来让利企业,这些最终都市动员企业融资成本下行,进一步提高金融服务效率。”新网银行首席研究员董希淼以为。