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欧博客户端下载:《中国金融》|疫情攻击下企业人民币汇率风险打点

日期:2020-07-09 浏览:

导读:疫情攻击下企业宜树立风险中性理念,增强汇率风险打点,有效操作套保产物淘汰汇率颠簸对企业策划的影响,保障自身稳健成长

作者|胡亚冰「中国工商银行(601398,股吧)金融市场部副总司理」

文章|《中国金融》2020年第11期

2020年以来,人民币汇率在宽幅震荡中小幅贬值,海表里新冠疫情经济根基面的影响成为引导人民币汇率供求面和情绪面的重要因素。由于疫情在境表里成长存在错位,估量第二季度西欧经济受到重创的水平远大于第一季度,进而造玉成球经济和金融市场的更大不确定性,或将加大人民币汇率的颠簸幅度。疫情攻击下企业宜树立风险中性理念,增强汇率风险打点,有效操作套保产物淘汰汇率颠簸对企业策划的影响,保障自身稳健成长。

新冠肺炎疫情成长成为影响人民币汇率的重要因素

2020年前四个月,新冠疫情对人民币汇率影响大抵可分为四个阶段:一是1月下旬到2月中旬,受海内新冠肺炎疫情影响,市场避险情绪显著升温,人民币兑美元汇率从6.86∶1震荡贬值2.5%至7.04∶1;二是2月下旬到3月上旬,海内疫情迎来拐点,同时美国新增确诊病例增多,激发投资者对美国经济前景的担心,推升人民币兑美元汇率从7.04∶1升值1.3%至6.95∶1;三是3月中下旬,海外疫情伸张叠加石油减产协议割裂导致美股一连暴跌,激发美元活动性危机,人民币兑美元汇率承压贬值至7.10∶1后震荡交投;四是4月以来,美联储和欧洲中央银行采纳量化宽松政策释放大量活动性,美元活动性告急排场对时缓解,成本市场呈现修复性行情,市场避险情绪削弱,人民币兑美元汇率震荡升值至7.07∶1四周。

疫情攻击下全球经济衰退和金融市场颠簸对人民币汇率影响

今朝海内疫情防控形势一连向好,但疫情在全球仍呈伸张态势,对各主要经济体的消费、投资和收支口均发生严重攻击。中国作为全球主要经济体的重要一极,境外疫情成长激发的全球经济衰退和金融市场颠簸将对人民币汇率发生巨大影响,主要传导途径阐明如下。

一是经济根基面。新冠肺炎疫情对中国、美国和欧洲经济攻击存在时间错位,其对海内经济攻击主要会合在第一季度,对欧洲和美国经济攻击或主要会合在第二季度。详细来看:中国方面,今朝疫情防控形势一连向好,复工复产加速推进,在财务政策和钱币政策双发力下,中国经济提前苏醒将对人民币汇率形成支撑。美国方面,停止5月19日,疫情仍泛起扩散态势,累计确诊人数高出150万人。第一季度美国经济增速环比下降4.8%,对经济孝敬最大的消费前景堪忧,消费增速和消费者信心显著下滑,赋闲率上升至近两年高位,预期第二季度经济数据将进一步恶化。欧洲方面,疫情岑岭期呈此刻4月初,今朝新增确诊人数一连下降,但疫情对经济的攻击已开始显现,第一季度欧元区经济增速同比下降3.3%,4月制造业PMI、处事业PMI和投资者信心均大幅下滑,显示经济前景黯淡。

二是利差因素。为应对疫情对经济造成的负面攻击,中国、美国均运用了多种政策东西为金融机构、企业和住民纾困,但美国零利率加无上限量化宽松更为激进,导致中美国债利差迅速扩大,进而大幅晋升人民币资产对境外投资者的吸引力。跟着我国金融市场一连对外开放,并不绝推出相关便利性法子,预期成本项目下的外资流入将继承保持不变,为人民币汇率提供支撑。

三是商业出口。第一季度疫情伸张对我国收支口造成阶段性攻击,个中出口下降13%、入口下降3%,出口降幅大于入口降幅导致货品商业顺差缩窄。预期跟着疫情在全球的伸张,第二季度我国出口仍将面对多重坚苦。一方面,西欧等发家经济体疫情尚未完全节制,外需疲弱和物流受阻导致出口企业订单淘汰,出口增速较难维持增长;另一方面,美国当局为转移疫情节制不力带来的经济和舆论压力,有大概在商业问题上再次施压中国。上述倒霉因素演化,或将敦促人民币汇率双向震荡。

四是美元指数。今朝全球经济仍处于后金融危机时代的疲弱苏醒期,钱币超发和资产泡沫成为连年来经济增长的重要支撑,而新冠肺炎疫情成为刺破资产泡沫的“那根针”,但美元在国际钱币体系中的超然职位或将支撑美元指数。出格是3月石油问题和疫情伸张导致市场避险情绪升温,美股四次熔断、石油价值超跌和避险产物抛售,激发市场对付美元的需求迅速晋升。固然其后美联储采纳无上限量化宽松模式临时缓解了美元活动性问题,但思量到西欧疫情防控和复工复产的不确定性,懦弱的金融市场大概再次呈现美元活动性问题。