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hg0088:“李佳琦们”值多少钱?上市公司还在谈 市场先来8个涨停板

日期:2020-02-13 浏览:

一起被交易所拷问“是否为忽悠式重组”的闪电收购,正显裸露更多匪夷所思的细节。

自1月22日三五互联表露拟收购MCN(内容创作机构)公司上海婉锐股权之后,公司股价直接翻倍。2月12日,三五互联表露了重组预案,股价又是涨停板。

引人存眷的是,这是A股公司首个收购MCN公司案例。在过去一年多时间里,以李佳琦、薇娅为代表的电商主播迅速席卷互联网,MCN这个拗口而洋派的概念开始为人所知。

但对于这个风口上的迂腐事物,不少问题依然须要回复:大红大紫的MCN公司究竟成效能赚多少钱?在A股称重器上,MCN公司如何估值?这种商业模式的优劣有哪些?有无继续的盈利身手?

从这些角度审视,三五互联的重组预案极具标尺意义,该方案在制止水平上回复了上述问题,但也留下了许多思考空间。

在剖析方案之前,一个前置性的拷问是:由实控人龚少晖一手匆忙成,董事长、总经理丁建生一人拍板的方案,决策流程是否合规?是否符合广大中小股东的所长?另一问是:龚少晖所持股份几乎全部被质押,将在一周后(2月20日)全面解禁,这与匆仓促启动重组方案是否有关?

留足空间:发行价为市价的一半

依照重组预案,三五互联拟以发行股份及支付现金的方式购买上海婉锐100%股权,此中以股份支付的比例开端确定为55.56%,拟以现金支付的比例开端确定为44.44%。交易完成后,上海婉锐将成为三五互联的全资子公司。

上海婉锐放在A股证券化估值几许?在重组预案中,公司尚未给出谜底,

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,将在评估完成后再协商确定。

不过,随着近期股价凶猛上涨,交易双各方却早早把发行股份的价格确定了下来,并且是选择了最低的参考价格。

在此次交易中,交易各方将发行价格定为7.24元/股,不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的90%。

这里的逻辑也不难理解:发行价越高,对标的资产股东方越倒霉,因为同样的对价拿到的股份越少。本案例中,发行价选了可选的最低价,假设方案目前已实施,则标的资产股东对应获得的三五互联股价有约一倍的浮盈!

本次方案的业绩理睬也是选择性的,仅由一部门交易对象承担,即上海婉锐实际控制人姜韬及其控股的星梦工厂承担,萍乡网信、广州信德、北京微梦、协赢伙陪、广远众合均不承担业绩理睬。

星梦工厂、姜韬理睬,上海婉锐在业绩理睬期(2020年至2022年)内经审计的归属母公司股东净利润累计很多于2亿元;上海婉锐累计经营活动现金流量净额不低于累计理睬净利润的60%;截至2019年12月31日,上海婉锐经审计的归属母公司股东的所有者权益不低于人民币1亿元。

第三条很有意思,在重组预案中,上海婉锐截至2019年末的所有者权益(未经审计)已经表露为1.236亿元,可上市公司还是要求星梦工厂、姜韬给出理睬。是三五互联不相信上海婉锐未经审计的财务数据?

婉锐是互联网营销公司

还是MCN机构?

在重组预案中,上海婉锐被描述为“专注于打造泛生活内容为载体的网红IP生态平台,为客户提供内容电商、品牌整合营销、内容广告等互联网营销供职,是一家较为优质的互联网营销企业。”

这是一段不置可否的描述。虽然从财富关系来看,网红IP打造是互联网营销的一部门,可对A股投资者来说,互联网营销可不是什么新题材。从2014年开始,太多企业涉足过互联网营销,如今乐成的百里挑一,很多公司计提了大量商誉减值。

“网红IP”“MCN”的魅力四射,来自于直播网红李佳琦、薇娅惊人的带货身手;真正让A股投资者认知并为之振奋的,其实是星期六直上云霄的股价。