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廊坊二手房网_公募基金参与期货市场投资的意义与案例分析

日期:2020-01-10 浏览:

  期货市‘场是 中国’多层《次》资“本”市场的【重要组成部】分,(相较)于《为大众所》熟‘知 并’普及参(与)的证券市场,“期”货市场【更】为小【众,未来】的‘发 展空’间(值)得期‘待。 同时’由于期货市《场的》特“殊性,”要《求》市‘场 介入’者有较高的【专】业投资能《力》和风“险”承(受)身手,【普】通投资者参“与期”货市【场投】资【难】度较【大。

  而】公募基金以其资》金【独】立《托管、》信息披‘露暗地透 明、’投《研》能“力”强、《投资》组【合】风险分(散)等‘特 点,’成“为”中《国》机“构投资”者“中的”重要力‘量。 以《’基(金法》(2012年修)订)【为】基石的“《一》法‘六规”法 律和规则体’系,“用“”规(则)先行”《的》前瞻眼光,《构》建了‘基 金’行“业“”受人【之托,代】人理财”的‘基 本’运作【框架,包含运】作《管》理、‘信息 披’露解决、【销】售(管)理、【公司】解决、(高)管‘解决、托 管’管‘理 等基本’架构。规则‘领先 于实’践,为基金(行业后)续(发)展《引》领‘了 方向。

  对于’期货《市》场而言,“作”为《专业机》构投【资者,】公募基‘金 的’列入,(将)有利于“丰”富“和”优‘化市 场投资’者布局,提“升”市“场”流‘动性,减少 无序投机,’哺育更为‘健康的 市’场秩序。而对‘公 募基金而’言,在“大‘资管” 时’代,参《与期》货【市】场“进”行《资》产配《置,》也《是面》对监“管”新《常》态【和】行业新常《态,》丰《富自》身“产”品【线,提】升《专业竞》争力的‘重 要’一《步。

  》公‘募 基金’产“品”投资‘期货等 衍生品的’相关【规】定

  (‘一) 暗地募集’证券“投”资‘基金 投资信’用‘衍生品指 引

  2019’年1【月18】日,‘中 国证监会’发布《《公》开募集证【券】投资基(金)投“资”信“用”衍《生》品【指】引》,同《日,》基金业‘协会 发’布《证券投资(基)金投资信用“衍生品估”值指引(‘试行)》。指 引’的出《台,》标“志”着除了(专门投)资期货《的》基【金】品【种】之‘外, 其他’非货《币基金》的基金产‘品也 可以’以风(险对冲)为(目的,)适【当】加《入》信【用衍生】品《工》具,“审”慎【开】展《信用》衍生品【投资。

  《】公《开》募‘集证券 投’资基金《投》资信用衍【生】品【指】引》‘的次要 内’容为:第“一,明”确基金《投资》信用衍【生】品以风险对《冲》为“目”的;《第》二,‘明确货 币市’场基“金”不得(投)资《信》用《衍生品;》第(三,)要(求基金)解决《人》应当‘合 理确定’信用衍生“品”的‘投 资’金额、期【限】等,同‘时加强 信用衍生品’交易对《手方、》创‘设机构的 风’险“解决;第四,”要求在定“期”报“告”及《招》募‘阐明书 中’详“细”披(露投资信)用衍生品“的相”关情况;【第五,】明确(规定)参照(行业协会的)相《关》规‘定进行估 值;’第“六,”强(化)基《金解决》人《及》托管人(职)责;《第》七,明确(老)基【金投资】信《用衍》生(品应当依)法履《行》适当办法。《【证】券‘投 资’基《金投资》信“用”衍生【品】估值《指引(试》行)》就投(资)于《信》用衍生《品》的‘公 募基’金“的”产“品”估《值、》基金“份额”净‘值计算 作出了’原则【性】规定。要【求】基“金解决”人(作)为估值的‘第 一责’任人,可以委《托》基金业【协会引入】的(估值)基准“服”务机构“提供”估值“供职。估值”基准服【务机】构“做”好【暗地】披‘露 工’作,基【金管】理(人和)估值《基准》服‘务机构应当 根’据‘估 值中’性和动(态)性原则,确(定)信《用》衍生【品公】允价值,(并依照市)场环“境和交易”机制‘等 改观’进《步履》态(评估)和调整。‘基金 解决’人对‘管 理’的不同【基】金《持有的》同【一种】信(用)衍《生品的》估值‘原 则、’办法(及技)术(应)当《一》致,(改)变“估”值技术‘时, 应’本‘着最大限 度’珍惜基金(份)额持(有)人“利”益的(原)则(及)时进行“耐久书记。”指引‘还 对该’类《产品》公(允价值)的《确定、会计处》理的细(则)提【供】了参考。

  (二)商‘品期货 交易型’开放式基【金】指引

  2014年12‘月16 日,中’国‘证监会 发布《’公‘开 募’集(证券)投资基金运“作指引第1”号――(商)品‘期货 交’易《型开放式》基《金》指【引》。】该‘指引作为 公’募‘基金试 水’投‘资 期’货《市场》的‘开 端,’旨《在》打‘通 证券’市《场》与期货‘市 场,引’入《机构投》资“者”参‘与 商品期’货《市》场“投”资,增【加】商【品期】货市“场”的流(动)性。《该指》引次要就‘公 募基金’以《商》品《期》货ETF形“式”参(与)期货《投》资“进”行了规定,【商品期货ETF】也“成”为目前公募【期货基】金的主流“产品”模式。‘具 体’规定如下:

  《第》一,“商”品【期货 ETF 的】定义。《以》期货交易【所】挂牌(交易)的(商品)期货合约(为)主(要)策(略,)以【跟】踪‘商 品期货’价【格或价】格(指)数“为目”标,【在】证券交易《所》上市交易的‘开 放’式《基》金;《第》二,产《品方案的》审批。“方案”应当经《证》券《交》易所、‘商 品’期(货交)易所、(证)券【登】记结“算机”构‘论证 通’过;第三,《投》资比例要求。(持有所)有(商)品期货合约【的】价【值】合(计()买入、卖出‘轧 差计算)’不《低》于【基金资】产净‘值90%、不高 于’基(金资产)净‘值110%, 同’时【除了支付】商品期《货合》约《保》证金《以》外‘的基 金’财《产,》投【资】于【货币】市场工具‘不 少于80%;’商品期‘货 ETF 联’接‘基金工业 中,’目标商品《期》货 ETF的《比》例《不》得【低】于【基】金(资)产“净值的 90%。

  (”三)【公】开募【集证】券投资基金(参)与‘国 债期货’交【易】指“引

  2013年9”月3‘日,中 国’证【监】会发布《公《开》募集证【券投资基金】参(与国)债(期货)交‘易指 引》。’该“指”引主《要》内(容)有: