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申博最新网站:国泰君安证券:2020年中国新能源财富链的三重投资机会

日期:2019-12-15 浏览:

  从风电、光伏、核电再到新能源汽车,近几年来,中国的新能源行业在财富政策的周期起伏中,有过高光之时,但也遇到了至暗时刻。

  然而,站在2019年底回头看,中国的新能源财富在各项指标中已经全面处于全球的领先地位。奥地利《信使报》就惊叹道——中国已经成为清洁能源的“楷模生”。

  仅18年,中国的新建可再生能源发电站增长率达30%,这个数字比36个经合组织(OECD)成员国的总和还要多。再比方中国腾格里沙漠光伏集成区,是全世界最大的太阳能(行情000591,诊股)光伏电厂。

  在消费端,共享单车,正在成为中国十分流行的出行方式,不少出租车、公交车,也已经逐步更换为纯电动汽车。

  奥地利《信使报》

  本期首席相对论中,国泰君安电新团队的阐发师们旗帜鲜明的提出——

  光伏的平价时代,风电的业绩兑现期,叠加特斯拉财富链带来的新能源车大潮再起,中国的新能源财富链,将在2020迎来新一轮的绝佳投资机会

  出色观点集锦

  01

  光伏发电的平价时代

  1、光伏发电为什么连年来会有这么快的增长?

  2019年光伏的进展还长短常不错的。

  2018年,光伏装机需求在100GW摆布,2019年整个装机差不久不多会到达120GW,同比增长20%。预计到2020年,全球光伏装机量会到达150GW。

  为什么会有这么快的增长?核心原因次要有两个。

  一个是在不少地区,光伏已经成为最廉价的能源供给,所以得到了不少国家政府的支持。

  另一个,光伏的装机资本在迅速下降。光伏的转换效率,从2005年的12%,提升到此刻的22%,带来资本的大幅下降。

  以中国的地面电站为例,2018年国内光伏电站的平均装机资本是4.92元/瓦,到本年的10月份,最低的装机资本下降到4块钱以下,资本降幅超出了10%。

  资本下降,鞭策收益率的上升,会使得庸俗电站运营更加积极地建设光伏电站。我们对明后几年的全球光伏装机量持乐观态度。

  2、中国作为全球光伏产品供应大国,目前财富链上有哪些值得投资者存眷的环节?

  从上到下,我们可以把光伏财富链分成多晶硅、硅片、电池、组件到电站建设这五个环节。我们最看好此中的硅片环节。

  首先最上游是多晶硅。中国多晶硅无论从产量、资本还是技术方面,都在全球具有明显优势。

  据不彻底统计,中国的多晶硅产能已经到达了44万吨,而全球120GW的太阳能的需求量大要是36万吨,所以整个多晶硅环节的供给大于需求。

  目前国内多晶硅环节的企业的盈利身手相对安稳,维持在一个合理的毛利率程度,产品价格也相对不变。

  再庸俗是太阳能电池硅片,硅片环节是我们最看好的一个环节。

  太阳能电池硅片次要有多晶硅片和单晶硅片两种。在2012年之前,全世界次要以多晶硅片为主,当时单晶硅片的市占率只有20%摆布。随着单晶技术、单晶庸俗的电池技术不竭进步,单晶硅片占比快速上升,由2012年的20%摆布上升到2018年的35%。我们预计2019年比例会到达50-60%。

  单晶的市占率的提升,同时叠加了整个行业需求的增长,导致单晶这个环节是最好的一个环节。

  目前单晶硅片整个行业竞争格局不变,形成为了以隆基股份(行情601012,诊股)和中环股份(行情002129,诊股)两家企业为双龙头的格局。

  再往庸俗是太阳能电池片。最近两年崛起的perc电池技术,这个技术目前以压倒性的优势替换了传统的太阳能电池技术。

  我们认为未来几年新技术短期的难以撼动perc电池这种技术,所以未来几年perc电池依然是主流。从目前来看,perc电池形成为了以通威、隆基、爱旭这几家企业为龙头的竞争格局。