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廊坊学院_降息反成买涨美元信号 人民币汇率企稳获撑持

日期:2019-09-26 浏览:

“因为8月美联储扣动降息扳机后,美元指数不跌反涨,甚至在9月草创下年内新高99.36,我们认为历史还会重演。”他评释说。

张刚的这份底气,次要来自美联储内部围绕未来降息的巨大分好比。

美联储最新的利率点阵图表现,尽管美联储7位委员认为年内有需要再降息一次,但其它10位委员则倾向年内不再降息。更重要的是,大都美联储官员认为2020年预期利率不会有改观,但2021年与2022年预期各一次。

“这意味着美联储尽管采用了两次降息法子,但并未改变美联储当前设定的加息周期步调。换言之,当前美联储降息依然仅仅是加息周期中的一次调整,其实不虞味着货币宽松周期就此开启。”他阐发说。这也是很多对冲基金无视美联储降息转而看涨美元指数的最大原因之一。

记者注意到,截至北京时间9月19日21时,美元指数在美联储降息后,从98.6小幅回落至98.25附近,几乎回吐了前一个交易日涨幅。

“9月19日之所以小幅回落,次要是受到量化投资模型因降息而自动削减美元头寸所致,但这却给我们缔造不错的抄底机会。”张刚透露。随着美元指数小幅回落,他发现很多对冲基金同行都在抄底增持美元多头头寸。

值得注意的是,美元“无视”美联储降息效应反而趋于上涨,正令很多新兴市场货币遭遇日益严峻的升值压力。

数据表现,在9月初美元指数创下年内新高期间,MSCI新兴市场货币指数几乎抹平本年以来全部涨幅。此中阿根廷比索、土耳其里拉与匈牙利福林等新兴市场货币跌幅分袂到达33%、7%与6.8%。

惠誉评级相关负责人James McCormack对此表示,随着全球经济增长放缓与美元趋于走强,不少外债占比偏高的新兴市场国家因出借美元债务压力骤增,未来一两年信用评级下调压力高于上调,由此带来土产币升值压力骤增。

不过,人民币汇率则显得“独善其身”。

截至北京时间9月19日21时,境内在岸人民币兑美元汇率徘徊在7.0954附近,境外离岸则触及7.0927,未“感受”到美元趋于上涨所衍生的下跌压力。

“究其原因,一是美联储降息令中美利差再度走高,二是美元趋于走强令新兴市场货币遭遇升值压力,驱动更多全球资金涌入相对安详的人民币资产避险,令人民币均衡汇率反而趋于安稳颠簸。”麦格理银行新兴市场外汇阐发师Viktor Shvets指出。

在嘉盛集团首席中文阐发师黄俊看来,在美联储9月降息靴子落地后,金融市场的注意力正再度转向全球贸易局势改观,这也是影响未来人民币汇率颠簸方向的决定性因素之一。

降息反成买涨美元信号

“此刻华尔街金融机构都感觉到,美联储最近两次降息都显得不情不愿。”张刚向记者透露,这也是每逢美联储降息后,买涨美元指数热情骤然高涨的原因之一。

工银国际首席经济学家程实阐发说,这暗地里,是美联储对美国经济增长的继续看好,令金融机构意识到“美债收益率倒挂—消费数据走弱—经济金融危机”的风险传导链尚未启动,美国经济依然有望持续“减速不失速”走势,纷纷调整因美联储降息而看跌美元的交易计谋。

加之近期沙特油田遇袭导致油价回升与美国CPI趋于上涨,更令市场预感到美联储倾向放缓降息步调,具体默示在9月以来押注美联储10月降息的几率从98%降至70%,

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,也会带动量化投资基金削减对美元空头的押注,令美元汇率重拾涨势。

黄俊则向记者指出,美联储最新利率点阵图剖明美联储并无大幅转向降息宽松周期,即当前降息法子未必具备持续性,这无疑浇灭了众多金融机构押注美联储大幅快速降息的预期,迫使他们意识到过度押注美元升值存在巨微风险,不能差距过失美元空头进行平仓。

张刚透露,当前很多对冲基金之所以无视美联储降息门径而逆势买涨美元的另一个底气,是他们注意到全球贸易局势改观对美元指数涨跌的影响力,已经远远超出美联储降息门径。

“事实上,在全球贸易局势骤然紧张期间,避险资金涌入令美元指数两次浮现大幅上涨,令货币宽松-美元走弱的传统交易逻辑被完全打破。”他指出。8月中旬以来,大都华尔街金融机构将美元交易模型里的贸易摩擦因子权重大幅调高,甚至远远超出美联储降息因子,这也导致9月美联储降息门径对美元下跌的影响力被大幅削弱。

在他看来,在9月美联储降息引发美元指数小幅回调期间,对冲基金之所以积极趁机抄底美元指数,很大原因是为未来全球贸易局势再度“反复波折”未雨绸缪。

“事实上,不少对冲基金不仅在逆势买涨美元,还趁着10年期美债收益率回升至1.8%附近期间大肆加仓美债,因为他们正在押注只要全球贸易局势再度紧张或英国脱欧等风险变乱发酵,全球避险成本又会涌入美债美元,令他们坐收价格上涨收益。”张刚指出。

人民币汇率企稳获撑持

值得注意的是,尽管美元指数无视美联储降息而趋于上涨,人民币汇率因此受到的下跌压力则明显减弱。

截至9月19日20时,境表里人民币汇率均未跌破7.10整数关口,呈现小幅下跌颠簸状况。